[发明专利]一种基于相对价差的自适应跨期套利跟踪方法及系统

说明书

技术领域

本发明涉及一种股指期货数据分析及预测方法，属于证券数据分析处理技术领域。

背景技术

股指期货，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方规定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股指指数的大小，进行标的买卖，到期后通过现金结算价差来进行交割。目前，在我国期货市场有3只股指期货，分别为于2010年4月16日推出的沪深300指数期货，于2015年4月16日推出的上证50指数期货和中证500指数期货。股指期货每期存在四份合约，分别为当月、下月以及随后两个季月。主力合约的最后交割日为到期月份的第三个星期五，若遇法定节假日则顺延至下个交易日。其中，沪深300指数期货和上证50指数期货每点300元，中证500指数期货每点200元。股指期货在投资者构建策略中提供了重要工具，不仅活跃了市场交易，更丰富了市场结构，在我国金融市场发展史上具有里程碑的意义。

股指期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。因此，股指期货不仅具有股票的特性，同样具有期货的特性，是两者之间的理性结合。股指期货不仅可以与股票市场结合进行研究，同样还可以单独交易进行套利策略研究，例如跨期套利，跨品种套利等。其中，跨期套利是一种主流的策略，主要是利用同一标的指数的两个不同期限合约间的价差变化进行套利交易。长期来看，不同合约间的价差具有长期稳定关系，当局部发生偏离，且偏离量可以覆盖交易成本时，则会产生跨期套利机会。因此，跨期套利的难点便是如何确定价差长期均衡所处的合理区间。

目前，现有期现套利技术主要包括以下几种：

(1)基于协整的股指期货跨期套利策略：建立当月合约与次月合约价格的协整关系方程，通过观察残差的变化建立牛市(多头)跨期套利和熊市(空头)跨期套利。

(2)基于统计套利的股指期货跨期套利策略：基于持有成本模型建立无套利价差区间，当次月合约与当月合约价差落入到无套利价差区间时，进行牛市跨期套利和熊市跨期套利。

现有基于协整和统计套利的跨期套利技术，过多关注于绝对价差，当期货价格大幅波动时，可能无法捕捉市场波动带来的机遇；没有对套利收益的时间分布进行分析，为期货交割日附近基差回归带来的损失埋下了伏笔。

发明内容

本发明所要解决的技术问题是：提出一种新的基于相对价差的自适应跨期套利策略，通过协整检验不同合约间的相对价差的长期平稳性，通过无套利相对价差模型建立无套利相对价差区间，同时引入缓冲止损机制规避交割日基差回归带来的损失。

本发明为解决上述技术问题采用以下技术方案：

本发明提出一种基于相对价差的自适应跨期套利跟踪方法，包括以下步骤：

(1)、以期货交易时间为准，从第三方数据库中采集上月和本月的股指期货合约的1分钟收盘价数据，并对数据进行清洗，得到能用于研究的样本内数据和样本外数据；所述样本内数据为上月的当月与次月合约数据，所述样本外数据为本月的当月与次月合约数据；

(2)、对样本内数据的当月与次月合约的价格序列进行协整检验，若存在协整关系则转下一步；否则结束；

(3)、利用样本内数据的次月合约除以当月合约价格构建相对价差，并基于无套利相对价差模型构建初始无套利相对价差区间[adjL,adjU]；

(4)、通过设定缓冲止损机制，根据无套利相对价差区间，以本月交易标的1分钟数据为样本外数据进行跨期套利的监控跟踪。

进一步的，本发明的一种基于相对价差的自适应跨期套利跟踪方法，步骤(2)进行协整检验具体包括：首先判断当月与次月合约价格序列是否存在同阶平稳，然后建立当月与次月价格合约间的线性回归模型，进行回归结果残差的平稳性检验；若当月与次月合约价格间存在同阶平稳且回归的残差也是平稳的，则当月与次月合约价格间存在协整关系。

进一步，本发明的一种基于相对价差的自适应跨期套利跟踪方法，步骤(3)中的无套利相对价差区间[adjL,adjU]具体计算方法如下：

其中：表示近期合约价格的均值，即

其中：α表示交易费用比例，表示滑点数；ΔB为均衡价差，P_t^N为到期日为t的近期合约的价格；P_t^F为到期日为T的远期合约的价格。

进一步，本发明的一种基于相对价差的自适应跨期套利跟踪方法，步骤(4)设定缓冲止损机制包括如下步骤：